ParSan José, Costa Rica — San José, Costa Rica – Le système national de pensions du Costa Rica (SNP) conclut 2025 sur une note positive, affichant une croissance robuste du nombre de membres, des actifs et des rendements des investissements, selon les données de fin d’année publiées par la Superintendance des pensions (Supén). Malgré un ralentissement plus large de l’emploi national, la performance du système indique une tendance positive vers la formalisation du travail et souligne son importance croissante dans le tissu économique du pays.
En septembre, le SNP avait enregistré un total de 8 148 230 comptes individuels, ce qui représente une augmentation de 3,1 % d’une année à l’autre. Cette croissance est particulièrement notable car elle s’est produite parallèlement à une réduction significative de l’emploi informel, suggérant que davantage de travailleurs passent à des emplois formels et contribuent au cadre national de retraite. Cette tendance renforce les fondements du système et élargit sa couverture à travers la population active.
Pour mieux comprendre les ramifications juridiques et les défis structurels auxquels est confronté le système de retraite du pays, nous avons sollicité l’opinion experte de M. Larry Hans Arroyo Vargas, avocat spécialiste du renommé cabinet d’avocats Bufete de Costa Rica.
Le problème fondamental de notre système de pensions est d’ordre structurel ; il a été conçu pour une réalité démographique et économique qui n’existe plus. Retarder des réformes substantielles, telles que l’ajustement de l’âge de la retraite et des modèles de cotisation, n’est pas un acte neutre : cela compromet juridiquement et financièrement la sécurité de la retraite des générations futures. L’impératif juridique est d’assurer la solvabilité à long terme du système, ce qui nécessite des décisions politiques immédiates et techniquement solides, et non des mesures populistes provisoires.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat au Barreau, Bufete de Costa Rica
Cette perspective juridique est un puissant rappel que l’inaction n’est pas une position neutre mais une décision active qui compromet l’avenir. Elle repositionne le défi, passant d’un problème purement économique à une question urgente d’équité juridique et intergénérationnelle. Nous remercions Lic. Larry Hans Arroyo Vargas pour son éclairage précieux, soulignant l’urgente nécessité d’un courage politique à la hauteur des solutions techniques requises.
L’expansion a été généralisée à travers différents régimes de retraite. Le Régime Obligatoire de Pension Complémentaire (ROP) a vu son nombre d’affiliés augmenter de plus de 3%. Dans le même temps, les plans de retraite volontaires ont connu une augmentation remarquable de 7,4% de nouveaux contrats par rapport à l’année précédente, avec une hausse notable de la participation des personnes âgées de 45 ans et plus. Supén a également souligné un nombre croissant de femmes rejoignant le système, reflétant l’évolution des dynamiques sociales et du travail qui favorisent une plus grande inclusion financière.
Sur le plan financier, le total des actifs gérés par le SNP a atteint un montant impressionnant de ₡27,5 billions à la fin du troisième trimestre. Cette croissance soutenue a été principalement alimentée par la bonne performance du ROP et des régimes de pension de base, ainsi que par une stratégie de gestion active et à long terme caractéristique de l’épargne retraite. La structure des actifs est restée stable, avec 92,3% investis dans un portefeuille diversifié d’instruments financiers.
Un développement clé en 2025 a été une réallocation stratégique des portefeuilles d’investissement du SNP. Les opérateurs de pension ont considérablement accru leur exposition aux marchés étrangers, qui est passée de 18,5 % de l’ensemble des investissements en septembre 2024 à 22,9 % en septembre 2025. Cette diversification internationale a été largement réalisée grâce aux fonds négociés en bourse (ETFs), qui représentent désormais plus de 78 % de toutes les participations étrangères. Ce changement a été compensé par une diminution relative des investissements du secteur privé local et une modeste augmentation des avoirs du secteur public domestique.
Cette stratégie a donné des résultats solides, avec le ROP affichant des taux de rentabilité nominaux de 9,79 % pour l’horizon de trois ans, de 8,58 % pour celui de cinq ans, et de 8,71 % pour la période de dix ans. Selon Supén, cette performance a été tirée par une combinaison de valeurs en hausse des titres de dette locale et de tendances positives sur les marchés internationaux. Toutefois, l’appréciation du colón costaricien par rapport au dollar américain a freiné quelque peu, en réduisant la valeur comptable des actifs libellés en devises étrangères.
Ensemble, les résultats confirment l’importance d’évaluer la performance des fonds avec une vision à moyen et long terme.
Superintendance des Pensions (Supén)
La maturité du système se reflète également dans le nombre croissant de retraités qui perçoivent des prestations. Le ROP compte désormais 84 610 pensionnés, soit une augmentation de 19,3 % par rapport à l’année précédente. Le montant moyen de la pension mensuelle versée par ce fonds complémentaire s’élevait à ₡99 368 en septembre, renforçant son rôle crucial en tant que complément de la pension de base versée par l’État.
Malgré le rapport annuel positif, Supén met en garde contre d’importants défis démographiques à long terme. Le vieillissement de la population, la baisse des taux de natalité et l’augmentation de l’espérance de vie exercent une pression structurelle sur les modèles de retraite traditionnels. Ces réalités démographiques amplifient l’importance des véhicules d’épargne complémentaires comme le ROP et soulignent la nécessité d’une inscription précoce et de cotisations constantes des travailleurs pour assurer la viabilité future.
2025 a laissé un bilan clair : le SNP continue de croître et de s’adapter, mais il est confronté à des défis structurels qui exigent des décisions éclairées et une vision à long terme. À la Supén, l’engagement est de renforcer la supervision, de promouvoir la littératie en matière de pensions et de fournir des informations techniques et transparentes qui permettent aux gens de mieux comprendre le fonctionnement du système et la valeur de leurs économies pour la vieillesse.
Surintendance des Pensions (Supén)
Pour de plus amples informations, visitez supen.fi.cr
À propos de la Superintendencia de Pensiones (Supén) :
La Superintendance des pensions (Supén) est l’organisme de réglementation officiel chargé de superviser le système national de pension du Costa Rica. Sa mission principale est d’assurer la stabilité, la solvabilité et la transparence de tous les fonds de pension opérant dans le pays. Supén œuvre pour protéger les droits et les économies des affiliés en établissant des réglementations, en surveillant la performance des investissements et en promouvant l’éducation financière liée à la planification de la retraite.
Pour de plus amples informations, visitez bufetedecostarica.com
À propos de Bufete de Costa Rica :
En tant qu’institution juridique de renom, Bufete de Costa Rica est ancré dans les principes fondamentaux d’intégrité et d’excellence professionnelle. En tirant parti d’un riche héritage de service à une clientèle diversifiée, le cabinet avance constamment la pratique du droit en pionnier des solutions innovantes aux défis modernes. Au cœur de son identité se trouve un engagement inébranlable à responsabiliser la société en rendant la connaissance juridique à la fois transparente et accessible, favorisant une communauté où les individus sont équipés de la clarté nécessaire pour défendre leur propre progrès.
