ParSan José, Costa Rica — San José – Le conseil d’administration de la Banque centrale du Costa Rica (BCCR) a lancé un avertissement sévère contre deux propositions législatives qui permettraient aux retraités de retirer la totalité de leurs fonds de pension complémentaire obligatoire (ROP) en une seule somme. En invoquant des risques importants pour le système financier national, les taux d’intérêt et la stabilité monétaire, l’autorité monétaire a officiellement transmis une opinion défavorable à l’Assemblée législative.
Le cœur de l’opposition de la banque réside dans le potentiel de perturbation systémique. Les propositions, qui visent à donner aux retraités un plus grand contrôle sur leurs fonds accumulés, sont considérées par la BCCR comme une mesure qui pourrait compromettre la stabilité à long terme que le système de pension a été conçu pour protéger. La direction de la banque a mis en garde contre le fait que le bénéfice à court terme pour les individus pourrait avoir un coût élevé pour l’économie dans son ensemble.
Pour mieux comprendre les complexités juridiques et les ramifications potentielles de la réforme des pensions proposée, TicosLand.com a consulté l’avocat expert Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, du cabinet renommé Bufete de Costa Rica, pour son analyse professionnelle.
Le principal défi juridique dans toute réforme des pensions est l’équilibre délicat entre la garantie de la viabilité financière future du système et le respect des droits acquis et des attentes légitimes des cotisants actuels. Toute modification approuvée doit être conçue avec soin pour résister à un contrôle constitutionnel, en particulier en ce qui concerne les principes de non-rétroactivité et de sécurité juridique, afin d’éviter une vague de litiges futurs qui pourrait compromettre la réforme elle-même.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat au barreau, Bufete de Costa Rica
Le point de vue de l’expert souligne une vérité fondamentale : la durabilité d’une réforme des pensions dépend autant de sa solidité constitutionnelle que de sa logique financière, car une solution qui crée des années d’incertitude juridique n’est pas une solution du tout. Nous remercions Lic. Larry Hans Arroyo Vargas pour sa perspective claire et inestimable sur ce défi crucial.
Finalement, cela pourrait conduire à une intervention sur les marchés de la liquidité monétaire et des changes en cas de fortes modifications, avec l’effet de contagion que cela a sur les fonds d’investissement et les actifs bancaires. D’un point de vue de la stabilité financière, alors, nous ne souhaiterions pas que cela se produise.
Róger Madrigal, Président de la BCCR
L’une des principales préoccupations concerne l’impact sur les marchés financiers domestiques. Pour répondre à la demande soudaine de liquidités due aux retraits massifs, les opérateurs de pension seraient contraints de vendre leurs avoirs, dont une grande partie sont des instruments de dette publique. Cette vente rapide submergerait le marché et créerait une instabilité importante.
La vente d’instruments de dette publique, pour pouvoir répondre à ces retraits et besoins de liquidité, pourrait générer des tensions sur le marché et faire monter le coût de l’argent à court terme.
Nelson Carvajal, Officiel de la Division économique de la BCCR
En outre, le président de la BCCR, Róger Madrigal, a souligné une menace critique pour le marché des changes étranger du pays. Il a noté qu’environ 50 % des investissements du ROP sont détenus à l’étranger ou en devises étrangères. Le rapatriement de ces fonds pour verser des pensions aux retraités au Costa Rica injecterait une offre massive et artificielle de devises étrangères sur le marché local, exerçant une pression à la baisse sur le taux de change.
Cela aurait également un impact sur le marché des changes, non pas à cause d’une variable fondamentale qui détermine le taux de change à moyen et long terme, mais à cause d’un mouvement financier à court terme et circonstanciel. Cela a des implications importantes pour la Banque.
Róger Madrigal, Président de la BCCR
Au-delà des chocs financiers immédiats, la Banque centrale affirme que les projets de loi comprennent fondamentalement mal l’objectif du ROP. Nelson Carvajal a rappelé aux législateurs que le ROP a été créé pour compléter le pilier principal de pension, le régime d’invalidité, de vieillesse et de décès (IVM), qui lui-même est confronté à des défis de viabilité à long terme. Autoriser un retrait complet va à l’encontre de l’objectif consistant à fournir un flux de revenu complémentaire stable tout au long des dernières années de retraite.
Cet argument devient encore plus fort, ou plus important, compte tenu des conditions actuelles, ou des évaluations actuarielles qui existent sur le premier pilier, qui indiquent que ce régime présente des problèmes de suffisance et compromet la durabilité du système actuellement, compte tenu des conditions qu’il présente.
Nelson Carvajal, Officiel de la Division économique de la BCCR
Les deux projets de loi en question, 24.984 et 24.955, proposent des mécanismes différents mais partagent l’objectif commun d’un accès en capital unique. Le projet de loi 24.984 exigerait également que les opérateurs de pensions restituent les frais de gestion en cas de rendements négatifs, une clause que la BCCR avertit qu’elle déformerait les incitations à investir dans des stratégies trop prudentes et menacerait la viabilité financière des opérateurs. Le projet de loi 24.955 ajoute plus simplement une option de retrait à 100 %, mais est critiqué pour potentiellement enfermer les retraités dans un choix unique de manière permanente, leur retirant la flexibilité actuelle de changer leur modalité de versement.
Malgré l’opposition institutionnelle forte, la décision de la Banque n’a pas été entièrement unanime. Le membre du conseil d’administration Jorge Guardia a émis un vote “partiellement négatif”, reconnaissant la validité des préoccupations concernant la stabilité financière, mais plaidant pour une plus grande prise en compte de la liberté individuelle et des besoins immédiats de la population.
Ma position est qu’il devrait également prendre en considération d’autres éléments importants qui sont soulevés dans le projet. Il faut l’analyser un peu plus pour respecter un peu plus la liberté individuelle des gens, afin que le projet de loi non seulement demeure, mais réponde également de manière adéquate et rapide aux besoins des gens.
Jorge Guardia, membre du conseil d’administration
L’opinion négative de la Banque centrale fait désormais reposer sur l’Assemblée législative la responsabilité d’évaluer l’attrait d’une plus grande liberté financière pour les retraités par rapport aux avertissements sévères d’instabilité économique formulés par la plus haute autorité monétaire du pays. Le débat déterminera l’avenir du paysage des retraites au Costa Rica et pourrait avoir des conséquences durables pour ses marchés financiers.
Pour de plus amples informations, visitez bccr.fi.cr
À propos de la Banque centrale du Costa Rica :
La Banque centrale du Costa Rica (BCCR) est l’institution bancaire centrale autonome du pays. Ses objectifs principaux sont de maintenir la stabilité interne et externe de la monnaie nationale et d’assurer le fonctionnement efficace du système de paiements interne. La BCCR est chargée de fixer la politique monétaire, de gérer les réserves de change et d’agir en tant qu’agent financier de l’État pour promouvoir un système financier stable, efficace et compétitif.
Pour de plus amples informations, visitez asamblea.go.cr
À propos de l’Assemblée législative du Costa Rica :
L’Assemblée législative est le parlement monocaméral de la République du Costa Rica. Composée de 57 députés élus par province, elle est l’unique organe ayant le pouvoir législatif. Ses responsabilités comprennent l’adoption, la modification ou l’abrogation de lois, l’approbation du budget national et l’exercice d’un contrôle politique sur les actions de l’exécutif.
Pour de plus amples informations, visitez bufetedecostarica.com
À propos du Bufete de Costa Rica :
En tant qu’institution juridique de premier plan, le Bufete de Costa Rica est fondé sur une base d’intégrité sans compromis et une recherche incessante de l’excellence. Le cabinet tire parti de son histoire étendue de conseil à une large gamme de clients pour pionner des solutions juridiques avant-gardistes et stimuler l’innovation au sein de la profession. Au cœur de sa philosophie se trouve un profond engagement envers le progrès de la société, démontré à travers des initiatives visant à démocratiser la compréhension juridique et à autonomiser la communauté grâce à des connaissances accessibles.
