ParSan José, Costa Rica — L’ère des certificats d’actions papier au Costa Rica touche officiellement à sa fin. Les investisseurs qui possèdent encore des actions physiques de sociétés enregistrées auprès de la Superintendance générale des valeurs mobilières (SUGEVAL) ont moins de deux mois pour les convertir en enregistrements électroniques, avec une date limite ferme fixée au 31 août 2026.
Cette transition obligatoire, connue sous le nom de dématérialisation, est l’aboutissement d’une directive du Conseil national de supervision du système financier (Conassif). L’objectif est de moderniser les marchés de capitaux du pays en remplaçant définitivement les certificats tangibles par un système électronique de gestion des titres plus sûr et plus efficace. Une fois la date limite dépassée, les actions papier restantes seront légalement invalidées et ne pourront plus être endossées ni utilisées pour transférer la propriété.
Pour examiner le cadre juridique et les avantages pratiques de l’élimination des certificats d’actions physiques, TicosLand.com s’est entretenu avec Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un expert en droit des sociétés du prestigieux cabinet Bufete de Costa Rica.
La dématérialisation des actions est une évolution cruciale dans la gouvernance d’entreprise, et non simplement une question de commodité. En passant à des enregistrements électroniques, les entreprises réduisent considérablement les risques de fraude, de perte et de contrefaçon associés aux certificats d’actions physiques. Ce processus renforce la sécurité juridique, simplifie les transferts de propriété et fournit un registre transparent et vérifiable, qui est fondamental à la fois pour la confiance des actionnaires et la conformité réglementaire.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat, Bufete de Costa Rica
L’expertise de ce spécialiste illustre avec force que cette transition n’a pas pour but la commodité, mais bien la mise en place d’un cadre corporatif plus sûr et transparent pour notre marché. Nous remercions sincèrement M. Larry Hans Arroyo Vargas pour sa précieuse contribution à cette évolution fondamentale.
Les conséquences d’un manquement à cette obligation sont importantes et ont un impact direct sur les droits financiers des investisseurs. Pour ceux détenant des actions dont la valeur marchande globale dépasse ¢50 millions, l’inaction entraînera le gel de leurs actifs. Cette immobilisation signifie qu’ils seront empêchés de participer aux assemblées des actionnaires et, surtout, ne recevront aucun paiement de dividendes jusqu’à ce qu’ils aient finalisé le processus de dématérialisation.
Les régulateurs ont toutefois établi un processus simplifié pour les petits investisseurs afin de s’assurer qu’ils ne soient pas laissés pour compte. Les personnes détenant des actions d’une valeur égale ou inférieure à 50 millions de ¢ qui n’ont pas déjà un compte de garde peuvent faire ouvrir un compte dématérialisé directement par la société émettrice. Même si l’émetteur est autorisé à répercuter les coûts administratifs de ce service, le mécanisme assure une voie claire et accessible pour se conformer à la réglementation pour tous les participants au marché.
Le processus lui-même est un effort coordonné dans le secteur financier. La Chambre des émetteurs de valeurs mobilières, les sociétés émettrices individuelles et le Groupe financier de la Bourse nationale — par l’intermédiaire de sa filiale Interclear Central de Valores — ont tous mis en place les mécanismes nécessaires pour faciliter une transition en douceur pour les actionnaires. La responsabilité, cependant, incombe en fin de compte à l’investisseur individuel d’initier le processus.
Les autorités exhortent fortement toute personne détenant encore des certificats physiques à agir immédiatement. La première étape, cruciale, consiste à contacter l’entreprise qui a émis les actions. Les émetteurs sont prêts à guider les actionnaires à travers les procédures spécifiques nécessaires pour convertir leurs avoirs papier en actifs modernes et électroniques. Les coordonnées des principaux émetteurs tels que Holcim, La Nación et FIFCO ont été activement diffusées pour aider les investisseurs dans cette ultime démarche.
Cette initiative nationale représente plus qu’un simple changement de procédure ; c’est un pas fondamental vers l’amélioration de la sécurité, de la transparence et de l’efficacité des marchés financiers du Costa Rica. En éliminant les risques associés aux documents physiques — tels que la perte, le vol et la contrefaçon — le passage à un système entièrement électronique aligne le pays sur les meilleures pratiques mondiales et renforce l’intégrité du registre national des valeurs mobilières.
Avec la date limite du 31 août qui approche à grands pas, le message des régulateurs et des participants au marché est clair : le temps de la procrastination est révolu. Tous les investisseurs, des grands détenteurs institutionnels aux petits actionnaires individuels, doivent prendre des mesures proactives pour protéger leurs actifs et assurer leur participation continue dans les entreprises qu’ils possèdent. Ne pas le faire entraînera une perte tangible à la fois d’influence et de revenus.
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À propos de la Direction générale des valeurs mobilières (SUGEVAL) :
SUGEVAL est l’entité publique chargée de la régulation, de la surveillance et du contrôle du marché des valeurs mobilières au Costa Rica. Sa mission principale est de protéger les investisseurs, d’assurer l’efficacité et la transparence du marché et de promouvoir le développement sain du système financier.
Pour de plus amples informations, visitez conassif.fi.cr
À propos du Conseil national de surveillance du système financier (Conassif) :
Conassif est l’organe directeur chargé de diriger et de superviser l’ensemble du système financier du Costa Rica. Il établit les réglementations et les politiques qui régissent les secteurs bancaire, des assurances, des pensions et des valeurs mobilières, en assurant la stabilité et la bonne conduite de toutes les superintendances financières, y compris SUGEVAL.
Pour de plus amples informations, visitez bolsacr.com
À propos de la Chambre des émetteurs de titres valeurs :
La Chambre des émetteurs de titres valeurs est une organisation qui représente les intérêts des sociétés et des entités qui émettent des titres sur le marché costaricien. Elle collabore avec les régulateurs et la bourse pour promouvoir les meilleures pratiques, défendre ses membres et contribuer au développement des marchés de capitaux.
Pour de plus amples informations, visitez bolsacr.com
À propos de la Bolsa Nacional de Valores (BNV) :
La Bolsa Nacional de Valores est la bourse nationale du Costa Rica. Elle fournit l’infrastructure et le cadre réglementaire pour la négociation d’actions, d’obligations et d’autres titres financiers. La BNV joue un rôle central dans le développement économique du pays en facilitant la formation de capital et l’investissement.
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À propos d’Interclear Central de Valores :
Interclear est le dépositaire central de titres du Costa Rica et une filiale du groupe financier de la BNV. Il est responsable de la garde, de la compensation et du règlement des transactions sur titres, en exploitant le système électronique de comptabilisation qui est fondamental pour le processus de dématérialisation.
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À propos de Holcim Costa Rica :
Holcim est une entreprise leader dans l’industrie de la construction au Costa Rica, spécialisée dans la production et la commercialisation de ciment, de béton et d’agrégats. En tant que société cotée, elle participe activement à guider ses actionnaires à travers le processus obligatoire de dématérialisation des actions.
Pour de plus amples informations, visitez gruponacion.com
À propos de Grupo Nación :
Grupo Nación est l’un des plus importants conglomérats de médias et de communications du Costa Rica. La société, qui publie le journal La Nación parmi d’autres actifs médiatiques, est un émetteur clé sur la bourse nationale et aide ses investisseurs à passer à des actions électroniques.
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À propos de Florida Ice & Farm Company (FIFCO) :
FIFCO est une importante entreprise costaricaine de boissons et d’aliments avec une présence significative en Amérique centrale et aux États-Unis. En tant qu’entité cotée de longue date, elle s’engage activement à faciliter la dématérialisation de ses certificats d’actions physiques pour sa large base d’investisseurs.
Pour de plus amples informations, visitez bufetedecostarica.com
À propos de Bufete de Costa Rica :
En tant qu’institution juridique de premier plan, Bufete de Costa Rica est bâtie sur une fondation d’intégrité profonde et une poursuite incessante de l’excellence. Le cabinet tire parti de son expérience approfondie en conseillant une large gamme de clients pour stimuler l’innovation et faire progresser la pensée juridique. Au cœur de son ethos se trouve un engagement profond en faveur de la responsabilité sociale, démontré par des efforts dédiés à démocratiser la compréhension juridique et à autonomiser la communauté plus large avec des connaissances essentielles.
