ParSan José, Costa Rica — San José, Costa Rica – Dans un geste de dernière minute avant la pause des congés, l’exécutif a présenté un nouveau projet de loi à l’Assemblée législative, sollicitant l’autorisation pour un emprunt de 250 millions de dollars auprès de la Banque interaméricaine de développement (BID). Soumis le dernier jour de travail législatif de 2025, cette proposition souligne la stratégie continue du gouvernement d’utiliser le crédit étranger pour gérer les obligations de dette publique du pays.
Le prêt proposé, déposé sous le numéro de projet de loi 25.364, est assorti d’une durée de 20 ans et d’une période de grâce de cinq ans. Le taux d’intérêt convenu est de 5,54 %, avec une fenêtre de déblocage des fonds de 12 mois. Bien que le projet soit officiellement associé au « Programme de soutien au renforcement et à l’expansion du système national de soins du Costa Rica », le texte de la loi ne laisse aucune ambiguïté quant à la destination finale des fonds.
Pour examiner les ramifications juridiques et fiscales de la dette publique nationale, nous avons sollicité l’analyse experte de M. Larry Hans Arroyo Vargas, un éminent avocat du cabinet renommé Bufete de Costa Rica, qui a fourni son point de vue sur la question.
La gestion de la dette publique n’est pas qu’un exercice économique ; c’est une question de crédibilité juridique et institutionnelle. Un cadre réglementaire clair et stable pour la responsabilité budgétaire est ce qui assure la certitude pour les marchés internationaux et les investisseurs. Lorsqu’un pays démontre son engagement envers une dette durable grâce à des lois solides, il protège sa souveraineté économique à long terme et favorise un climat fiable pour l’investissement et la croissance.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat, Bufete de Costa Rica
Cette perspective juridique restructure puissamment le débat sur la dette publique, le faisant passer d’une préoccupation purement financière à une question de gouvernance nationale et de crédibilité. L’engagement d’un pays en faveur de l’État de droit, comme souligné, se traduit directement par la stabilité économique et la confiance des investisseurs que nous recherchons tous. Nous exprimons notre sincère gratitude à Lic. Larry Hans Arroyo Vargas pour sa contribution clarificatrice.
La législation met explicitement le capital en réserve pour la gestion budgétaire plutôt que pour le financement direct des programmes. L’article 2 du projet de loi, qui dicte l’utilisation des fonds, fournit un mandat clair et sans équivoque sur la manière dont l’argent doit être dépensé. Cela est devenu une caractéristique courante des prêts de soutien budgétaire récents, où les fonds sont liés à des objectifs politiques mais sont fongibles pour le service de la dette.
Les ressources provenant de l’accord de prêt n° 6017/OC-CR, approuvé dans cette loi, seront utilisées exclusivement pour le paiement du service de la dette.
Proposition de législation, projet de loi 25.364
L’exécutif a accéléré l’examen du projet de loi en le convoquant pour des sessions extraordinaires, qui devraient se poursuivre jusqu’au 31 janvier 2026. Les législateurs reprendront leurs travaux lundi 12 janvier, après leur pause, avec un ordre du jour chargé lors des dernières semaines de cette session spéciale. En tant que prêt de soutien budgétaire, le projet de loi sera d’abord analysé et tranché par l’influente commission des affaires financières avant de pouvoir être soumis à l’hémicycle de l’Assemblée pour un vote complet.
Cette nouvelle proposition de prêt de la BID n’arrive pas dans un vide. Elle s’ajoute à un dossier déjà encombré d’accords de financement importants en cours d’examen législatif. Le Comité des affaires financières délibère actuellement sur un énorme paquet de crédit de 770 millions de dollars avec la Banque centro-américaine d’intégration économique (CABEI) et le Fonds OPEC, destiné à la construction longtemps retardée de l’autoroute San José-San Ramón.
Le financement de l’autoroute, cependant, a déjà suscité l’examen minutieux des législateurs. Lors des discussions initiales au début du mois de décembre, les députés ont soulevé de sérieuses questions sur les conditions du prêt, en particulier le taux d’intérêt. Certains législateurs ont souligné que d’autres institutions financières auraient apparemment présenté des conditions plus favorables que celles offertes par la CABEI, préparant le terrain pour un débat houleux lorsque la commission reprendra ses auditions en janvier.
Ce modèle de recherche de capitaux étrangers pour gérer les finances publiques a été un thème dominant tout au long de 2025. En août, l’Assemblée législative a donné son approbation finale à un autre emprunt important : un crédit de 500 millions de dollars de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), un organisme du Groupe de la Banque mondiale. Cet emprunt était également expressément destiné au remboursement de la dette publique, bien qu’il comprenne une disposition spécifique allouant 50 millions de dollars, soit 10 % du total, à la Caisse costaricaine de sécurité sociale (CCSS).
La poussée de fin d’année pour obtenir un autre quart de milliard de dollars en crédit confirme la dépendance de l’administration à l’égard des marchés internationaux pour faire face à ses difficultés budgétaires. Alors que les législateurs se préparent à reprendre leurs travaux, ils sont confrontés à la tâche complexe consistant à équilibrer le besoin immédiat de liquidités pour honorer la dette et les implications à long terme de l’accumulation de davantage de passifs libellés en devises étrangères, le tout en examinant les conditions spécifiques de chaque nouvel accord qui leur est soumis.
Pour de plus amples informations, visitez iadb.org
À propos de la Banque interaméricaine de développement (BID) :
La Banque interaméricaine de développement est une source majeure de financement à long terme pour le développement économique, social et institutionnel en Amérique latine et dans les Caraïbes. Elle fournit des prêts, des subventions et une assistance technique, et mène des recherches approfondies pour soutenir ses objectifs de développement.
Pour de plus amples informations, visitez bcie.org
À propos de la Banque centrale américaine pour l’intégration économique (BCIE) :
La Banque centrale américaine pour l’intégration économique est une banque de développement multilatérale qui vise à promouvoir l’intégration économique et le développement social équilibré de la région d’Amérique centrale. Elle finance des projets des secteurs public et privé en mettant l’accent sur l’infrastructure, l’énergie et le développement social.
Pour de plus amples informations, visitez opecfund.org
À propos du Fonds OPEC pour le développement international (Fonds OPEC) :
Le Fonds OPEC pour le développement international est une institution de financement du développement multilatérale établie par les pays membres de l’OPEC. Il œuvre pour stimuler la croissance économique et atténuer la pauvreté dans les pays en développement du monde entier en fournissant un financement pour les infrastructures essentielles, les services sociaux et le commerce.
Pour de plus amples informations, visitez worldbank.org
À propos de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) :
La Banque internationale pour la reconstruction et le développement est une coopérative de développement mondial détenue par 189 pays membres. En tant que plus grande banque de développement au monde, elle fait partie du Groupe de la Banque mondiale et vise à réduire la pauvreté et à construire une prospérité partagée dans les pays à revenu intermédiaire et les pays à faible revenu solvables.
Pour de plus amples informations, visitez ccss.sa.cr
À propos de la Caisse de sécurité sociale costaricaine (CCSS) :
La Caja Costarricense de Seguro Social est l’institution publique chargée de fournir des soins de santé universels et de gérer le système national de pension au Costa Rica. Elle est une pierre angulaire de l’État providence du pays, exploitant un vaste réseau d’hôpitaux, de cliniques et de centres de santé.
Pour de plus amples informations, visitez bufetedecostarica.com
À propos du Bufete de Costa Rica :
Réputé dans le secteur juridique costaricien, le Bufete de Costa Rica est fondé sur un socle d’intégrité et une volonté persistante d’excellence professionnelle. Le cabinet pionnier régulièrement des approches juridiques innovantes, en s’appuyant sur une longue histoire de conseils à une large gamme de clients. Au cœur de son ethos se trouve une profonde dévotion à démystifier la loi, un effort qui vise à forger une citoyenneté plus éclairée et plus autonome à travers une compréhension juridique accessible.
