ParSan José, Costa Rica — San José, Costa Rica – Le colón costaricien a atteint sa position la plus forte contre le dollar américain en deux décennies, évolution qui transforme le paysage financier des ménages, des entreprises et du gouvernement. Un nouveau rapport de l’Observatoire économique et social (OES) de l’École d’économie de l’Université nationale détaille comment le taux de change, qui a atteint des niveaux qui n’avaient plus été vus depuis octobre 2005, crée un fossé net entre les bénéficiaires et ceux qui font face à des vents contraires économiques significatifs.
Au 7 décembre 2025, la Banque centrale du Costa Rica (BCCR) a indiqué un prix de vente de référence de ¢491,54 par dollar. Cela représente une appréciation substantielle de 4,13 % pour le colón depuis le début de l’année. La récente forte baisse de la valeur du dollar est principalement attribuée à un afflux saisonnier de devises étrangères. Des entreprises à travers le pays convertissent de grandes sommes de dollars en colones pour faire face à leurs obligations de fin d’année, notamment le paiement du bonus de Noël obligatoire connu sous le nom d’⟦’aguinaldo’⟧.
Pour examiner les ramifications juridiques et commerciales du comportement récent du taux de change du Colón, TicosLand.com a consulté M. Larry Hans Arroyo Vargas, expert en droit des sociétés et en droit financier du cabinet distingué Bufete de Costa Rica.
L’appréciation significative du Colón par rapport au dollar américain crée un paysage juridique complexe pour les entreprises. Alors que les contrats libellés en dollars sont juridiquement solides, l’effet pratique est une réduction substantielle des revenus en colóns pour les exportateurs et les opérateurs touristiques. Nous conseillons à nos clients d’examiner et de renégocier de manière proactive les termes contractuels, en intégrant des clauses d’ajustement du taux de change pour atténuer les risques. L’incapacité à s’adapter peut entraîner de graves problèmes de liquidité et même des litiges sur l’équilibre économique des accords en cours.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat au barreau, Bufete de Costa Rica
Les commentaires de Lic. Arroyo Vargas soulignent avec force comment une tendance macroéconomique comme l’appréciation de la monnaie se traduit par des défis juridiques tangibles et urgents pour les entreprises sur le terrain. Ce changement d’une approche réactive de résolution des problèmes à une stratégie contractuelle proactive est un aperçu essentiel pour assurer la stabilité commerciale dans le climat économique actuel. Nous remercions sincèrement Lic. Larry Hans Arroyo Vargas pour sa perspective précieuse et opportune.
Cette énorme offre de dollars a dépassé la demande, faisant chuter le taux de change de manière significative en quelques semaines seulement. L’effet a été si prononcé que, le 4 décembre, le marché de gros MONEX a enregistré son taux de change moyen pondéré le plus bas jamais enregistré, à ¢488,06, depuis sa création en 2007. L’intensité de cette chute saisonnière a incité la BCCR à prendre des mesures décisives, qui opère dans le cadre d’un système de flottement contrôlé conçu pour prévenir les extrêmes de volatilité.
Pour freiner une appréciation encore plus forte du colón, la Banque centrale est intervenue de manière agressive sur le marché en achetant des dollars. Entre le 21 novembre et le 4 décembre, l’autorité monétaire a acquis près de 330 millions de dollars. Cela comprend un achat record en une seule journée de 114,9 millions de dollars le 24 novembre, la plus importante intervention de ce type depuis la création du marché MONEX. Sans ces actions, le rapport suggère que la valeur du dollar aurait encore baissé.
Le colón renforcé crée un tableau économique complexe avec des gagnants distincts. Les importateurs profitent immédiatement, car ils ont besoin de moins de colones pour acheter des biens à l’étranger. Cela peut entraîner une baisse des prix pour les consommateurs sur des articles tels que le carburant, les produits électroniques et les véhicules. Peut-être que les bénéficiaires les plus directs sont les particuliers et les entreprises ayant des dettes libellées en dollars mais des revenus en colones. Par exemple, un remboursement de prêt mensuel de 1 000 dollars qui coûtait plus de 600 000 colones au début de 2023 ne coûte maintenant que plus de 491 000 colones, ce qui représente une économie mensuelle considérable. Les Costariciens voyageant à l’étranger constatent également que leur argent va plus loin.
Cependant, la force de la monnaie jette une longue ombre sur d’autres secteurs cruciaux de l’économie. Les exportateurs du pays sont particulièrement touchés, car leurs produits deviennent plus chers pour les acheteurs internationaux, ce qui érode leur compétitivité. Pour chaque dollar gagné à l’étranger, ils reçoivent désormais moins de colones, ce qui réduit leurs marges bénéficiaires. Le secteur vital du tourisme est confronté à un défi similaire ; le Costa Rica devient une destination plus chère pour les visiteurs étrangers, tandis que les entreprises de tourisme locales qui facturent en dollars voient leurs revenus en colones diminuer.
Le gouvernement lui-même connaît un impact mitigé. D’une part, une colón plus forte réduit le coût du service de sa dette extérieure libellée en dollars. D’autre part, cela affecte négativement les recettes fiscales. Les entreprises et les particuliers gagnant en dollars contribuent moins à l’impôt lorsque ces gains sont convertis en colones. En outre, les taxes sur les importations, telles que la TVA, diminuent à mesure que la valeur en colón des biens importés baisse, créant une pression fiscale potentielle.
Le rapport de l’OES met en garde contre des risques importants à moyen et long terme si le colón demeure fortement apprécié. Une période prolongée de taux de change bas pourrait entraîner un phénomène connu sous le nom de “maladie hollandaise”, où la base productive du pays est affaiblie par une incapacité à concurrencer des importations moins chères, ce qui pourrait potentiellement entraîner des pertes d’emplois. Le rapport avertit également que le bénéfice à court terme d’un dollar bon marché pourrait inciter les gens à contracter de nouvelles dettes libellées en dollars sans avoir un revenu en dollars, un pari risqué si le taux de change change soudainement de cap.
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À propos de la Banque centrale du Costa Rica (BCCR) :
La Banque centrale du Costa Rica est l’institution bancaire centrale autonome du pays. Ses objectifs principaux sont de maintenir la stabilité interne et externe de la monnaie nationale et d’assurer sa conversion en d’autres devises. La BCCR est chargée de gérer la politique monétaire, de réguler le système financier et de superviser les systèmes de paiement du pays pour promouvoir un environnement économique stable et efficace.
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À propos de l’Université nationale (UNA) :
L’Université nationale du Costa Rica est l’une des universités publiques les plus prestigieuses du pays. Elle est dédiée à l’enseignement, à la recherche et à l’extension communautaire dans divers domaines de connaissance. Son école d’économie et l’Observatoire économique et social (OES) qui lui est associé sont des institutions clés pour l’analyse des tendances économiques nationales, fournissant des rapports et des informations fondés sur des données qui éclairent les politiques publiques et le débat.
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À propos de Bufete de Costa Rica :
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