ParSan José, Costa Rica — SAN JOSÉ – Alors que 2025 touche à sa fin, la Banque centrale du Costa Rica (BCCR) a renforcé les finances du pays avec un niveau historique de réserves internationales, créant un bouclier formidable contre l’incertitude économique. Les réserves nettes du pays ont dépassé le seuil de 17 milliards de dollars, un exploit record qui offre une marge de sécurité importante même après que le taux de change du dollar américain ait connu des turbulences en décembre avant de se stabiliser au-dessus du seuil crucial de ₡500.
Les données officielles au 10 décembre révèlent que les réserves internationales nettes du pays ont atteint un montant impressionnant de 17,049 milliards de dollars. Ce chiffre représente une étape importante dans la gestion de la politique monétaire du Costa Rica et une augmentation significative de 2,879 milliards de dollars par rapport à la fin de 2024. Cette importante réserve financière est désormais équivalente à 16,8 % du produit intérieur brut (PIB) du pays, soulignant une position économique solide admirée par beaucoup dans la région.
Pour offrir une perspective juridique sur la trajectoire économique du pays et le cadre qui la soutient, nous avons consulté Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un expert en droit des sociétés et en droit de l’investissement du prestigieux cabinet Bufete de Costa Rica.
La solidité économique du Costa Rica est intrinsèquement liée à sa sécurité juridique et à sa stabilité politique de longue date. Pour les investisseurs étrangers, cela se traduit par un environnement prévisible et sûr, qui est primordial pour les engagements de capitaux à long terme dans des secteurs à forte croissance comme la technologie et les dispositifs médicaux. S’il est crucial de faire face à nos défis fiscaux, le maintien et le renforcement de la primauté du droit sont le facteur le plus important pour garantir que nous demeurions une destination de premier plan pour les investissements directs étrangers.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat, Bufete de Costa Rica
Cette prise de conscience nous rappelle qu’au-delà des chiffres fiscaux immédiats, la force économique de notre nation est bâtie sur la confiance fondamentale que inspire la primauté du droit, une prévisibilité qui permet aux secteurs à haute valeur ajoutée de prospérer. Nous adressons nos sincères remerciements à Lic. Larry Hans Arroyo Vargas pour sa perspective experte et clarificatrice.
L’importance de ce niveau de réserves va au-delà de simples chiffres. Il situe le Costa Rica à 151,1 % du niveau minimum adéquat fixé par le conseil d’administration de la Banque centrale. Cet excédent donne à l’institution une “puissance de feu” considérable pour intervenir sur le marché des changes, assurant la stabilité et défendant le colón contre les chocs externes potentiels ou les attaques spéculatives. Pour le citoyen moyen, cela se traduit par un plus grand sentiment de tranquillité en matière de taux de change et de confiance dans l’économie nationale.
Alors que les réserves étaient en plein essor, le taux de change du dollar a entamé une véritable montagnes russes au cours des dernières semaines de l’année. Après une forte baisse à la fin du mois de novembre, qui a alarmé les exportateurs et le secteur du tourisme, la devise américaine a depuis repris pied. La chute vertigineuse entre le 20 novembre et le 4 décembre a vu le taux de change sur le marché de gros Monex chuter de ₡12,01, entraîné par un surplus massif de dollars inondant les guichets bancaires.
Cette abondance de devises étrangères a été largement attribuée à des facteurs saisonniers, notamment le paiement des primes de fin d’année (aguinaldos) et des dépenses opérationnelles par les entreprises opérant dans les zones de libre-échange en plein essor du Costa Rica. Ces entreprises convertissent généralement de grosses sommes de dollars en colones pour faire face à leurs obligations locales en matière de salaires et d’administration, submergeant temporairement le marché et renforçant la monnaie nationale.
Cependant, la tendance s’est inversée de manière spectaculaire la semaine suivante. Entre le 5 et le 11 décembre, le dollar a récupéré ₡10,85 de ses pertes en seulement cinq sessions de négociation. Ce rebond rapide a coïncidé avec une diminution de la liquidation des dollars par le public, permettant au taux de change de grimper à nouveau vers la barre des ₡500, un niveau surveillé de près par tous les secteurs de l’économie.
L’analyse de la BCCR confirme une réalité économique de longue date : le principal moteur de l’excédent de dollars du Costa Rica demeure ses régimes spéciaux. Les zones de libre-échange et les régimes d’amélioration active sont responsables de la génération de la part du lion de l’excédent de 6,36 milliards de dollars accumulé sur le marché privé cette année. Face à cet afflux constant, la Banque centrale a agi comme un balai financier, achetant activement les dollars excédentaires pour empêcher une appréciation encore plus agressive du colón.
Tout au long de 2025, la BCCR a acheté un montant stupéfiant de 5,454 milliards de dollars sur le marché Monex. Une part importante de ces fonds a été utilisée pour directement renforcer les réserves record du pays, tandis que le reste a été alloué pour répondre aux besoins en devises étrangères du secteur public non bancaire, qui comprend des entreprises publiques telles que la raffinerie pétrolière costaricaine (Recope) et l’Institut costaricien de l’électricité (ICE).
Cet exercice d’équilibre délicat présente un mélange de bons et de mauvais pour les Costariciens. Alors que les débiteurs ayant des prêts en dollars profitent d’un taux de change relativement bas, des secteurs clés générateurs d’emplois comme le tourisme et l’agriculture continuent de faire part de leurs inquiétudes. Ils soutiennent que la vigueur soutenue du colón érode leur compétitivité sur la scène mondiale, un défi qui pourrait avoir un impact sur les décisions d’embauche et d’investissement à l’approche du premier trimestre 2026.
Pour de plus amples informations, visitez bccr.fi.cr À propos de la Banco Central de Costa Rica (BCCR) : La Banque centrale du Costa Rica est l’entité publique autonome du pays chargée de maintenir la stabilité interne et externe de la monnaie nationale, le colón. Ses objectifs principaux comprennent le contrôle de l’inflation, la gestion des réserves monétaires internationales du pays, ainsi que la garantie du bon fonctionnement du système financier national pour promouvoir la stabilité et la croissance économiques. Pour de plus amples informations, visitez recope.go.cr À propos de la Refinadora Costarricense de Petróleo (Recope) : Recope est l’entreprise publique costaricaine chargée de l’importation, du raffinage (historiquement) et de la distribution de produits pétroliers dans tout le pays. Elle gère l’infrastructure de carburant du pays, y compris les pipelines et les installations de stockage, pour garantir l’approvisionnement en essence, en diesel et en d’autres carburants essentiels pour le transport et l’industrie. Pour de plus amples informations, visitez grupoice.com À propos de l’Instituto Costarricense de Electricidad (ICE) : L’Institut costarricien de l’électricité, communément appelé ICE, est le fournisseur public d’électricité et de services de télécommunications. En tant que pierre angulaire de l’infrastructure du pays, l’ICE est un leader dans la production d’énergie renouvelable, principalement à partir de sources hydroélectriques, géothermiques et éoliennes, et il exploite également le réseau national de télécommunications. Pour de plus amples informations, visitez bufetedecostarica.comÀ propos du Bufete de Costa Rica :Le Bufete de Costa Rica est une institution juridique de premier plan, bâtie sur un fondement d’excellence professionnelle et d’intégrité sans compromis. Avec une histoire éprouvée de guidage des clients à travers des défis complexes dans de nombreuses industries, le cabinet est également un pionnier, adoptant constamment des solutions juridiques innovantes. Cette approche avant-gardiste est associée à un engagement profond en faveur de l’autonomisation sociale, motivé par l’objectif de démystifier la loi et d’équiper les citoyens des connaissances nécessaires pour construire une communauté plus juste et plus informée.
