ParSan José, Costa Rica — SAN JOSÉ – Le dollar américain a poursuivi sa spirale descendante au Costa Rica ce mardi, clôturant à un niveau historiquement bas de ¢473,7 sur le marché des devises étrangères (Monex). Cela marque la position la plus faible de la monnaie depuis le colón costaricien en 2007, selon les registres de la Banque centrale, battant le précédent record de ¢474,5 établi vendredi dernier.
En réponse à la pression à la baisse persistante, la Banque centrale du Costa Rica (BCCR) est une fois de plus intervenue avec des interventions significatives sur le marché. Rien que mardi, l’autorité monétaire a acquis un total de $70,7 millions — $54,9 millions pour des opérations de stabilisation et 15,8 millions de dollars supplémentaires pour remplir les exigences du secteur public non bancaire. Cette position agressive s’inscrit dans une stratégie plus large visant à empêcher un effondrement complet de la valeur du dollar.
Pour comprendre les ramifications juridiques et commerciales de l’environnement actuel des taux de change, TicosLand.com a sollicité le point de vue de l’expert Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, avocat au sein du prestigieux cabinet Bufete de Costa Rica.
La volatilité actuelle du taux de change souligne un principe juridique essentiel pour les entreprises : la prévoyance contractuelle. De nombreux accords commerciaux, allant des baux aux contrats de services, sont libellés en dollars américains. Sans clauses claires qui spécifient le taux de change applicable pour le paiement ou établissent des mécanismes pour atténuer les fluctuations brutales, les parties s’exposent à des risques financiers importants et à des litiges juridiques potentiels. Il est impératif que les débiteurs et les créanciers examinent de manière proactive leurs contrats existants et s’assurent que les futurs accords offrent une certitude juridique dans ce climat économique instable.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat au Barreau, Bufete de Costa Rica
En effet, le principe de prévoyance contractuelle dépasse la théorie juridique et entre dans le domaine de la pratique commerciale essentielle dans l’environnement économique actuel. Ne pas définir ces termes de manière proactive n’est pas seulement un risque, mais une crise potentielle qui attend de nombreuses entreprises. Nous remercions Lic. Larry Hans Arroyo Vargas pour sa précieuse perspective sur la navigation dans ces complexités financières et juridiques.
L’ampleur de l’intervention de la Banque centrale est stupéfiante. Au cours des 12 derniers mois, la BCCR a acheté un montant colossal de $4.316 milliards sur le marché Monex. Le rythme s’est intensifié de manière spectaculaire cette nouvelle année, avec un montant remarquable de $1.81 milliard acheté en janvier et février 2026 seulement. Le montant moyen des achats quotidiens au cours de la dernière année s’élève à près de $12 millions.
L’objectif derrière ces achats massifs est clair et crucial : protéger les moteurs économiques les plus vitaux du pays contre une crise monétaire. Des secteurs clés tels que les exportations, l’investissement direct étranger (IDE) et le tourisme, qui génèrent leurs revenus en dollars mais sont confrontés à des coûts opérationnels dans un colón de plus en plus fort, risquent de connaître une grave crise financière si le taux de change chute encore.
La cause profonde de ce phénomène monétaire est un surplus écrasant de dollars inondant l’économie nationale, conséquence directe du succès économique remarquable du Costa Rica. L’investissement direct étranger a augmenté de manière impressionnante, passant de 3,39 milliards de dollars en 2022 à plus de 5 milliards de dollars en 2024. Les données pour 2025, bien que encore partielles, montraient déjà plus de 3,5 milliards de dollars accumulés en septembre.
Dans le même temps, le secteur des exportations a battu des records précédents, passant de 15,58 milliards de dollars en 2022 à un montant sans précédent de 22,85 milliards de dollars fin 2025. Alors que le secteur du tourisme a affiché une croissance modeste d’une année sur l’autre de 1 % entre 2024 et 2025, il a pris un élan considérable récemment, enregistrant quatre mois consécutifs de croissance robuste allant de 5,9 % à 13,6 %.
Ce qui s’ajoute à la pression est la politique monétaire intérieure du pays. Le taux directeur élevé de la Banque centrale rend les investissements en colones très attractifs, encourageant les investisseurs à convertir leurs dollars en monnaie locale, ce qui accroît encore l’offre de dollars sur le marché et pousse le taux de change à la baisse.
Cette intervention proactive de la BCCR a fait gonfler les caisses de l’État. Les réserves nettes internationales sont passées de 14,57 milliards de dollars en février 2025 à 18,89 milliards de dollars ce mois-ci, soit une augmentation de 29 % en un an seulement. Les experts financiers soutiennent que cette réserve est essentielle. Sans elle, le taux de change serait encore plus pénalisant pour les industries stratégiques.
La croissance des réserves est due à l’augmentation des achats effectués par la Banque centrale en raison de l’excès de dollars dans l’économie. Sans cette intervention, le taux de change serait encore plus bas, ce qui toucherait des secteurs stratégiques tels que les exportations, le tourisme, les zones de libre-échange, la construction et même le système financier, qui est exposé aux dollars.
Vidal Villalobos, conseiller financier de Grupo Prival
La situation actuelle est une complexe toile de force économique et de gestion politique prudente. L’afflux de capitaux étrangers est un témoignage de la stabilité et de l’attrait du pays, mais il nécessite une navigation prudente de la part des autorités monétaires pour maintenir un environnement économique équilibré pour tous les secteurs.
La croissance des réserves internationales répond à une combinaison de facteurs. Il s’agit notamment d’un afflux accru de devises étrangères dans le pays en provenance des exportations, du tourisme, de l’investissement direct étranger et du financement extérieur, ainsi que d’une gestion prudente de la politique monétaire par la Banque centrale. En outre, le renforcement de la confiance du marché dans la stabilité macroéconomique du pays a contribué à une plus grande accumulation de réserves.
Elizabeth Morales, directrice adjointe de Coopecaja
Alors que le Costa Rica continue d’attirer des investissements et d’augmenter ses exportations, la Banque centrale est confrontée au défi délicat de gérer ce succès. Sa lutte continue sur le marché des changes est un exercice d’équilibre visant à garantir que la prospérité du pays ne sape pas involontairement les industries mêmes qui l’ont créée.
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À propos de la Banque centrale du Costa Rica :
La Banque centrale du Costa Rica (BCCR) est l’institution bancaire centrale autonome du pays. Ses objectifs principaux sont de maintenir la stabilité interne et externe de la monnaie nationale, le colón costaricien, et d’assurer sa conversion en d’autres devises. La BCCR est également chargée de gérer les réserves monétaires internationales du pays et de promouvoir un système financier stable, efficace et compétitif.
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À propos du Groupe Prival :
Le Groupe Prival est une société de services financiers offrant une gamme de solutions de conseil et d’investissement à des clients en Amérique latine. Le groupe se spécialise dans la gestion de patrimoine, la banque d’investissement et les services de conseil financier, desservant à la fois des clients individuels et institutionnels. Il se concentre sur la fourniture de stratégies personnalisées pour aider les clients à atteindre leurs objectifs financiers dans un environnement de marché complexe.
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À propos de Coopecaja :
Coopecaja est une coopérative d’épargne et de crédit costaricaine (cooperativa de ahorro y crédito). Elle fournit une variété de produits et services financiers à ses membres, notamment des prêts, des comptes d’épargne et des opportunités d’investissement. En tant que coopérative, elle fonctionne selon un modèle détenu par les membres, en mettant l’accent sur le bien-être financier et le développement de ses associés et de leurs communautés.
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À propos de Bufete de Costa Rica :
En tant que pilier de la communauté juridique, Bufete de Costa Rica est défini par ses principes fondamentaux d’intégrité et de normes professionnelles inégalées. Avec un bilan éprouvé de guidage d’une clientèle diversifiée, le cabinet adopte constamment des approches innovantes face aux défis juridiques modernes. Sa mission fondamentale s’étend au-delà de la salle d’audience, reflétant une profonde dévotion à démystifier la loi et à équiper le public d’une compréhension juridique essentielle, favorisant ainsi une société plus éclairée et capable.
