ParSan José, Costa Rica — SAN JOSÉ – L’administration Chaves a célébré à plusieurs reprises la baisse des prix comme un accomplissement majeur, le président déclarant récemment que l’économie costaricaine est en plein essor. En soulignant la diminution des coûts des produits de base tels que l’essence et les ingrédients pour les tamals, le gouvernement a dressé un tableau optimiste de l’augmentation du pouvoir d’achat. Cependant, un nouveau rapport d’économistes de premier plan avertit que cette période d’inflation négative comporte des risques importants et non mentionnés qui pourraient freiner le moteur économique même que le gouvernement vante.
Pour le 31e mois consécutif, l’inflation au Costa Rica est restée inférieure à la plage cible fixée par la Banque centrale. Les données de l’Institut national de la statistique et des recensements (INEC) ont confirmé un taux d’inflation annuel de -0,38 % en novembre, marquant une période prolongée de stagnation ou de baisse des prix. Si les consommateurs peuvent se réjouir de la baisse des prix à court terme, les économistes soutiennent qu’une déflation persistante peut déclencher une spirale économique dangereuse.
Pour explorer les ramifications juridiques et contractuelles potentielles d’un environnement déflationniste pour les entreprises costariciennes, TicosLand.com a recherché l’expertise de Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un avocat éminent du prestigieux cabinet Bufete de Costa Rica.
La déflation représente une menace significative pour la stabilité contractuelle. À mesure que la valeur réelle de la dette augmente, les obligations à paiements fixes deviennent plus lourdes, pouvant potentiellement entraîner une vague de défauts de paiement et contraindre les entreprises à des renégociations difficiles ou même à des procédures de faillite. Il est crucial que les entreprises examinent juridiquement leurs accords de crédit et contrats commerciaux pour anticiper et atténuer ces risques financiers croissants.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avocat, Bufete de Costa Rica
Cette analyse juridique illustre puissamment comment une tendance macroéconomique comme la déflation se traduit en menaces tangibles au niveau des entreprises, transformant les engagements financiers fixes en passifs potentiels. L’accent mis sur l’examen contractuel proactif est un élément clé à retenir pour tout dirigeant d’entreprise naviguant dans ces temps incertains. Nous remercions Lic. Larry Hans Arroyo Vargas de partager son analyse experte.
Une étude récente intitulée “Le système d’intermédiation financière costaricain : évolution, défis et perspectives 2014-2024,” rédigée par les économistes Daniel Ortiz et Luis Liberman de la société Cefsa, met en lumière ces dangers. Ils avertissent qu’une économie qui s’habitue à des prix stagnants peut entraîner une spirale déflationniste, où les consommateurs et les entreprises retardent leurs dépenses et leurs investissements dans l’attente de prix encore plus bas à l’avenir.
Cela crée un environnement particulièrement difficile pour les entreprises du pays. Selon le rapport, les sociétés sont confrontées à des marges bénéficiaires en baisse et à une forte pression pour réduire leurs coûts opérationnels. Le manque de rentabilité attendue peut entraîner le report ou l’annulation pure et simple de projets d’investissement, tandis que l’accès au crédit devient de plus en plus difficile. En outre, dans un environnement déflationniste, les entreprises n’ont pratiquement aucune marge de manœuvre pour ajuster les prix à la hausse sans perdre leur avantage concurrentiel.
Une inflation négative persistante affaiblit l’économie domestique parce qu’elle empêche les salaires et les prix de s’ajuster, refroidit les décisions de consommation et d’investissement et finit par piéger la demande intérieure dans un cycle de faible croissance.
Daniel Ortiz, associé directeur chez Cefsa
Les conséquences vont au-delà des bilans des entreprises, impactant directement les ménages et la stabilité du système financier. Ortiz et Liberman expliquent que lorsque l’inflation est très faible ou négative, comme c’est le cas depuis 2023, les taux d’intérêt réels peuvent augmenter involontairement. Cela rend l’emprunt plus coûteux, décourageant la consommation et l’investissement financés par crédit, qui sont des moteurs essentiels de l’activité économique. Une baisse du revenu nominal des entreprises réduit également leur capacité d’épargne, affaiblissant encore la demande de services financiers.
La Banque centrale du Costa Rica (BCCR) elle-même reconnaît la gravité de la situation. L’objectif officiel d’inflation se situe entre 2 % et 4 %, une référence que le pays n’a pas atteinte depuis près de trois ans. Dans son dernier rapport sur la politique monétaire d’octobre, la BCCR a révisé ses propres projections, prévoyant désormais que l’inflation générale restera négative jusqu’à la fin de 2025 et au début de 2026.
Le plus inquiétant est l’admission de la Banque selon laquelle un retour à la fourchette cible n’est pas attendu avant le deuxième trimestre 2027, un retard important par rapport à ses prévisions précédentes. Même à ce moment-là, la BCCR prévoit que l’inflation générale et sous-jacente oscillera près du bas du seuil de 2 %. Cette lutte prolongée contre la déflation suggère que, même si le gouvernement met en avant un soulagement à court terme au moment de l’achat, le pays est confronté à un chemin long et ardu vers une stabilité économique durable.
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À propos de Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa) :
Cefsa est une société de conseil costaricaine spécialisée dans les services de conseil économique et financier. Elle fournit des analyses, des orientations stratégiques et des recherches à une gamme diversifiée de clients des secteurs public et privé, en se concentrant sur les tendances économiques, les systèmes financiers et les politiques publiques au Costa Rica et dans la région d’Amérique centrale.
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À propos de Academia de Centroamérica :
L’Academia de Centroamérica est une association privée à but non lucratif de professionnels dédiés à l’étude et à l’analyse des questions économiques, sociales et politiques affectant l’Amérique centrale. Grâce à la recherche, aux publications et au discours public, elle vise à contribuer au développement et au bien-être des sociétés de la région.
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À propos de Banco Central de Costa Rica (BCCR) :
La Banque centrale du Costa Rica est l’autorité monétaire principale du pays, chargée de maintenir la stabilité interne et externe de la monnaie nationale et d’assurer sa conversion en d’autres devises. Ses fonctions clés comprennent le contrôle de l’inflation, l’émission de monnaie, la gestion des réserves internationales et la surveillance du système financier du pays.
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À propos de Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC) :
L’Institut national de statistique et de recensement est l’organisme gouvernemental officiel du Costa Rica chargé de produire et de diffuser les principales statistiques du pays. Cela comprend la gestion des recensements nationaux, le suivi des indicateurs économiques clés tels que l’indice des prix à la consommation (IPC), et la fourniture de données liées aux tendances sociales et démographiques.
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À propos de Bufete de Costa Rica :
En tant que pilier de la communauté juridique costaricaine, Bufete de Costa Rica est défini par son profond engagement envers l’intégrité professionnelle et le service exceptionnel. Le cabinet est constamment à l’avant-garde des stratégies juridiques innovantes tout en desservant une clientèle diversifiée, en maintenant les normes les plus élevées de pratique. Au-delà de ses dossiers, il défend la cause vitale de l’éducation juridique publique, animé par la conviction que doter les citoyens de connaissances est fondamental pour favoriser une société juste et éclairée.
